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M&A-Glossar

Die wichtigsten Begriffe aus Unternehmenskauf, Finanzierung und Bewertung – kurz erklärt. Für Fragen zu Ihrem Vorhaben stehen wir gerne zur Verfügung.

Asset Deal: Kauf einzelner Wirtschaftsgüter (Liegenschaften, Anlagen, Verträge, Rechte) statt der Gesellschaftsanteile; Haftungsrisiken bleiben weitgehend beim Verkäufer.
Bieterverfahren: Strukturierter Verkaufsprozess mit mehreren Interessenten, festen Fristen und Angebotsrunden – erzeugt Wettbewerb um den besten Preis und die besten Bedingungen.
Carve-out: Herauslösung eines Unternehmensteils, um ihn zu verkaufen oder eigenständig zu finanzieren.
Change of Control: Vertragsklausel, die Partnern bei einem Eigentümerwechsel Rechte einräumt, etwa Kündigung oder Zustimmungsvorbehalt – zentral in der Due Diligence.
Closing: Vollzug der Transaktion: Erfüllung der vereinbarten Bedingungen, Zahlung des Kaufpreises und Übergang des Eigentums.
Competent Person Report (CPR): Unabhängiges Gutachten über Reserven und Ressourcen bei Rohstoff- und Energieunternehmen, meist Voraussetzung für Börsengang und Finanzierung.
Datenraum (virtueller): Geschützte Online-Plattform, in der Unterlagen für die Due Diligence mit Zugriffsrechten, Protokollen und Q&A-Verfahren bereitgestellt werden.
Due Diligence: Sorgfältige Prüfung des Zielunternehmens vor dem Kauf – wirtschaftlich, rechtlich, steuerlich, technisch und ökologisch.
Earn-out: Teil des Kaufpreises, der erst nach dem Closing fällig wird, wenn vereinbarte Ziele (z. B. EBITDA oder Genehmigungen) erreicht werden.
EBITDA-Multiplikator: Gängige Bewertungskennzahl: Unternehmenswert im Verhältnis zum Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, abgeleitet aus vergleichbaren Transaktionen.
Enterprise Value / Equity Value: Enterprise Value ist der Wert des gesamten Unternehmens; nach Abzug der Nettofinanzverbindlichkeiten ergibt sich der Equity Value – der Kaufpreis für die Anteile.
Erfolgskompensation (Success Fee): Vergütung des Beraters, die nur bei erfolgreichem Abschluss anfällt, meist als Prozentsatz vom Transaktionswert.
Farm-in / Farm-out: Beteiligung an einer Lizenz (z. B. Öl & Gas) gegen Übernahme von Investitions- oder Explorationskosten.
Informationsmemorandum: Ausführliche Verkaufsunterlage über Geschäftsmodell, Markt, Zahlen und Planung – erhalten Interessenten nach Vertraulichkeitserklärung.
Letter of Intent (LOI): Absichtserklärung mit Kaufpreisrahmen, Struktur und Zeitplan; meist unverbindlich, mit verbindlicher Exklusivität und Vertraulichkeit.
Locked Box: Kaufpreismechanismus auf Basis eines festen Stichtagsabschlusses; ab dann dürfen keine Mittel mehr an den Verkäufer abfließen.
Management-Buy-out / -Buy-in (MBO/MBI): Übernahme eines Unternehmens durch das eigene (MBO) oder ein externes Management (MBI), meist mit Finanzinvestoren und Fremdkapital.
Mezzanin- und Hybridkapital: Finanzierung zwischen Eigen- und Fremdkapital, z. B. Nachrangdarlehen, stille Beteiligungen, nachrangiges Wandlungskapital, Genussrechte, Wandel- oder Hybridanleihen – höher verzinst, nachrangig und je nach Ausgestaltung bilanziell als Eigenkapital anrechenbar; stärkt die Eigenkapitalbasis, ohne die Stimmrechte zu verwässern.
Mindestkompensation (Floor Fee): Untergrenze der Erfolgskompensation, die bei Abschluss jedenfalls anfällt, unabhängig vom Transaktionswert.
Origination: Anbahnung einer Transaktion: Identifikation und vertrauliche Ansprache geeigneter Käufer, Ziele oder Kapitalgeber.
Retainer: Monatliche Beratungskompensation während des Mandats; wird bei Erfolg in der Regel auf die Erfolgskompensation angerechnet.
Reverse Takeover (RTO): Börsennotiz über die Übernahme einer bereits gelisteten Gesellschaft – Alternative zum klassischen IPO.
Share Deal: Kauf der Gesellschaftsanteile; das Unternehmen geht mit allen Rechten, Pflichten und Risiken auf den Käufer über.
Signing: Unterzeichnung des Kaufvertrags; das Closing folgt, sobald die vereinbarten Bedingungen erfüllt sind.
Squeeze-out: Ausschluss von Minderheitsgesellschaftern gegen angemessene Barabfindung, wenn ein Hauptgesellschafter die gesetzliche Schwelle hält.
Teaser: Anonymes Kurzprofil des Unternehmens für die Erstansprache, ohne Rückschluss auf den Namen.
Term Sheet: Übersicht der wesentlichen Konditionen einer Finanzierung oder Beteiligung als Grundlage für die Vertragsverhandlung.
Vendor Due Diligence: Vom Verkäufer beauftragte Prüfung vor dem Verkaufsprozess – beschleunigt das Verfahren und stärkt die Verhandlungsposition.
Verkehrswertgutachten: Gutachten über den am Markt erzielbaren Wert einer Liegenschaft oder eines Unternehmens zum Stichtag, nach dem gewünschten Bewertungsstandard.
Vertraulichkeitserklärung (NDA): Verpflichtung von Interessenten, erhaltene Informationen vertraulich zu behandeln – Voraussetzung für Unterlagen und Gespräche.
W&I-Versicherung: Versicherung der Garantien aus dem Kaufvertrag (Warranty & Indemnity); entlastet den Verkäufer und erleichtert die Einigung.

Stand: Oktober 2026 · Die Erläuterungen dienen der allgemeinen Information und ersetzen keine Beratung.